【总投资】鸭脖战争:胜负生死,一线之间

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在投资人的角度看,餐饮实在是一个令人眼馋,但欠好进入的行业。

而绝味、、这类零售性子极强的休闲卤味品牌,属于介于餐饮与食物工业之间的特殊品类,受到了消费者的认可与投资者的认同。

稀奇是在最近两年食物、饮料企业受到资源热捧的情形下,绝味食物股价从35元左右,最高上涨到了95元以上;周黑鸭也从3元左右的低价最先反弹,直接走出了历史新高的价钱,市值突破200亿元。

但相比传统的快消食物,休闲卤味食物有一个显著的差异之处,也是最大的谋划难题:保质期异常短,岂论是卤肉制品照样腌制的蔬菜,都无法长时间保留,想要以新鲜的状态售出,时间就更短,通常在一周左右。

这样的行业特征,决议了食物平安是难以解决的大问题。为了保证食物平安质量,行业龙头企业之一周黑鸭,曾经在很长时间内都没有开放加盟,企业收入、利润、股价市值显示等多种焦点数据,都耐久落伍于坚持加盟扩张战略的绝味食物。

而坚持加盟制的绝味食物,在收获市场与资源认可的同时,也陷入了不停泛起的食物平安穷苦,甚至一定水平上影响了品牌声誉与价值。

可以说,现在在资源市场风头正盛、市值靠近500亿元的绝味食物,仍然无法逃避食物平安的伟大磨练。事实对于卤味这条赛道来说,保质保鲜是绝对的生命线,企业的胜负甚至生死,也只在一线之间。

一哥之争

就像适口可乐和百事可乐、农民山泉和娃哈哈一样,在休闲卤味领域,周黑鸭和绝味是两个最常被提及的名字。

周黑鸭相对较早地完成了“用户心智”的占领,成为卤味——稀奇是各种鸭肉制品零食的代名词。但耐久以来,周黑鸭都是选择走精品高端蹊径,门店设置在人流浓密的高端商圈,而且坚持自营战略。

周黑鸭首创人从15岁就最先创业,以至于现在周黑鸭甚至没有明确的开办时间。凭证他的自述,早期周黑鸭选择自营模式,在2006年曾实验开放加盟商,却导致了严重的谋划问题,“赝品漫天,加盟店质量难以掌控,只管都是亲戚治理店面”。周鹏很快就坚决地收回了谋划权,并在往后的十余年时间里坚决自营。

更重的自营模式,保证了周黑鸭的高端定位和“江湖职位”,但也带来了另一个问题:失去了在天下局限内快速铺设门店的能力,企业规模无法加速扩大。

整个2018年,资源市场对于周黑鸭的质疑到达了热潮。一年的时间,其股价从9港元左右的价钱,一起跌至最低3.23港元,周黑鸭完全失去了曾经行业龙头的荣耀。

2019年11月,周黑鸭终于开放加盟,宣布了与广西南宁的南城百货签署的特许谋划加盟。至此,周鹏终于下定刻意。半年之后,周黑鸭股价腾飞,一起上涨至9元以上,资源给予了周鹏的决议以高度一定。

相比之下,绝味则是从一最先就走加盟蹊径,从2011年的3592家门店,一起开到2020年的12058家。自上市以来,加盟店的收入规模一直占到绝味食物整体收入的90%以上。

2019年财报数据显示,绝味食物营收51.72亿元,同比增进18.41%,这个数字与周黑鸭和煌上煌去年的营收总和53.03亿元旗鼓相当。

其中,归属于上市公司股东的净利润8.01亿元,同比增进25.06%,比周黑鸭和煌上煌去年的净利润总和6.27亿元还要多1.74亿元。也许开放加盟之后的周黑鸭能够在未来扳回事态,但至少现在为止,这个行业的一哥仍然是绝味。

复盘加盟

在此次疫情,重加盟模式的绝味同样受到了影响,但相比第二名周黑鸭却要小许多。

这是由于,接纳取加盟模式的绝味,主要认真的是制造这块的原质料、人工等相关成本,而加盟商则认真门店方面的人工和租赁等相关成本,属于公司和加盟商利益共享、风险共担,对公司的钱币贮备、现金流磨练相较会小一些,企业整体的抗风险能力自然会相对强一点.

而接纳直营模式的周黑鸭,需要自己一力肩负从制造到门店环节的所有人工和租赁等成本,属于公司利益最大、风险自承,对公司的钱币贮备和现金流磨练会更大,抗风险能力也相较会弱一点。

绝味食物能坐上卤味一哥宝座,依赖的是远超另外两家的重大门店数。煌上煌的门店不足4000家,而以直营为主的周黑鸭门店则只有1301家。打磨成熟的加盟模式,为绝味食物带来的是营收的稳步增进。因此,在短期内,绝味的股票体现出了比周黑鸭、煌上煌更好的投资价值。

虽然两家企业之间的战略选择差异——是否开放加盟直接导致了两家企业的差异显示,但加盟自己,都从来不是一件容易的事情。

除了生产网络、配送网络等硬实力外,绝味在加盟商治理和激励上的软实力已领先行业:一是引入SAP-ERP和RMS系统,信息化治理加盟店;二是行业内首创QSC系统及战区制;三是加盟商一体化,贮备人才;四是确立天下加盟商委员会系统,认真一样平常对加盟商治理;五是工厂水平较高,并执行弹性的逐日销售报单模式。

但即便云云,绝味食物仍然无法阻止层出不穷的质量问题。另外,险些完全的加盟商谋划,导致各地店肆无法实现100%的服务质量,强买强卖、缺斤短两等问题也是难以阻止。

NCBD的《2020中国卤味熟食差评大数据剖析与研究讲述》数据显示,在周黑鸭、、煌上煌、紫燕百味鸡、廖记棒棒鸡这些卤味品牌中,绝味鸭脖的差评率排名第二,达8.19%,其中关于“食物不新鲜”的差评到达7.2%。

打开新浪旗下“黑猫投诉”消费者服务平台,搜索绝味鸭脖有92条效果,有吃到“绿色瘤状物”的,也有吃到蟑螂的,也有吐槽强买强卖的,纷歧而足。而周黑鸭的投诉量则要少许多,而且其中“不发货”、“不接待”、“没有收到货”等服务问题显著更多一些。

谁胜谁败?

靠近500亿元的市值,是投资人给予绝味食物的一定。而且在已往几年的时间里,绝味鸭脖从来没有遭遇过严重的、系统性的食物平安问题。这对于一家90%以上收入都依赖加盟取得的企业来说,已属忧伤。

疫情的影响已经逐渐消逝。在餐饮和零食店肆类的企业中,能够扛过疫情的大多数是连锁企业,像绝味这类近万家门店的连锁企业,可以在后疫情阶段以较低租金、低转让费或无转让费的价值拿到好铺位。

这对于资源规模更大、品牌价值更高的玩家来说是极好的时机,企业能够凭此获得进一步扩大规模,占有小散乱商家留下的市场空间。疫情时代绝味食物股价的大幅度上涨,和估值水平的提升,与此有异常主要的关系。

但对于将加盟系统施展、治理到极致的绝味来说,相近2021年,又不得不最先面临全新的问题:将门店肆到天下各线都会之后,未来的市场名目将会若何转变?这直接关系到绝味食物的下一个十年的生长。

从整体的规模上来看,整个卤制品的市场还较为涣散,市场主体玩家,仍然是散落在各地的小作坊。CR5(行业规模前五)集中度在25%以内,头部企业的市场占有率全都是个位数。

这个重大的市场,又细分为包装卤味食物和散装卤味食物,绝味食物和周黑鸭身处的是散装卤味食物,这部门市场会在一定水平上受到包装食物的渗透抢食。

休闲卤味食物市场中,身处包装食物的潜在竞争者主要有、等零食类上市企业,现在对绝味的威胁不大。而那些作坊式加工卤肉制品的小企业,则更多是被绝味替换的角色。涣散的气力,很难抵御绝味与周黑鸭的侵占。

绝味最直接的竞争对手,仍是周黑鸭。现在市场对绝味最担忧的情形,是其店面铺开到一定水平之后,行业就由此前野蛮生长的阶段,转变为比拼品牌力,比拼产物内功、比拼用户认可度的阶段。而在这方面,周黑鸭不虚绝味,甚至更胜一筹。

尾声

从2008年底,曾经的公司市场部司理戴文军,与其他五人一起,出资3000万确立了绝味食物。

统一年,经由十几年奋斗的周鹏,已经将周黑鸭做到了50多家门店、400多人、超亿元的销售额。两人的运气,在这一年踏入了统一条河流。两种险些完全差其余模式下,两家企业的生长路径迥然差异。

现在,生长更快的绝味食物,已然印证了休闲卤味食物行业中,加盟模式的可行。一度饱受冒充品牌困扰的周黑鸭,最终也下定刻意拥抱加盟。一度渐行渐远的两家公司,又回到了统一个竞争的起点。

谁胜谁负?在休闲卤味食物这个对食物平安有绝对要求的行业里,两家公司比拼的,就是谁不会由于某次不经意失误,葬送掉自己毕生的起劲。